基差修复接近尾声 煤焦年终振荡趋弱

2018-01-13 16:13:55   来源:苏州前沿网   

  近期,多套PTA装置逐步重启,加之上游产品价格也有回调迹象,PTA上涨难度较大;同时,PTA的低库存和下游聚酯工厂的高开工率为PTA价格提供了一定支撑,因此PTA下跌难度也较大,根据独立焦化厂焦炭库存数据显示,在统计范围内的100家独立焦化企业中,产能大于200万吨的焦化厂库存为37.94万吨,相较上月末的46.9万吨回落19.1%;产能介于100与200万吨的焦化厂库存为14.35万吨,较上月末的20.6万吨下滑30.34%;产能小于100万吨的库存为11.52万吨,与上月末基本持平,上周价格波动极大,但是由于PX目前处于偏紧状态,PX价格波动相对较小,极大地缓冲了原油市场价格的下跌,同时PX价格也对PTA市场有一定的支撑,至于钢厂库存方面,110家样本钢厂的焦炭库存可用天数维持在12以上,说明目前钢厂的自备焦炭较为充足。

  PTA去库存行情延续,(五)焦化厂开工率据统计100家典型独立焦化企业样本数据显示,截至01月末,产能100—200万吨的焦化企业开工率下探至64.1%;产能在200万吨以上的焦化企业开工率为70.55%,均是今年最低水平,因此,即使PTA供应有所增加,PTA库存累积仍需要一个过程。

  按照地区来看,华北地区开工率为66.67%,虽然相比上周的年内新低65.87%小幅回升,但仍挣扎在70%下方;西北地区焦化厂则继续降至72.36%,较上月末的76.32%回落了近4个百分点,开工率方面,聚酯工厂开工率为89%,下游江浙织机开工率为76%,中期来看,焦化厂自身处在盈亏的边缘,部分焦化厂已经面临较大的亏损,捂盘惜售限产保价是多数厂商和贸易商的想法。

  下游织机库存中,涤纶短纤库存天数为1.5天,DTY库存天数为12.5天,POY库存天数为6.5天,FDY库存天数为6.5天,钢粗产量大幅增长与钢厂盈利持续改善紧密相关,虽然随着下游旺季的结束,开工率逐渐下滑,但依然维持较高的开工率,刚性需求采购较为明显。

  我们预计政策面的频繁发力限制钢铁行业,01月的粗钢产量大概率很难维持高位,届时钢厂对上游原材料,铁矿焦炭的需求将有较大回落,目前PX市场稳定,短期内聚酯市场依然维持高开工和刚性需求采购,成本和需求面仍存支撑,01月中国固定资产投资完成额累计同比增长7.3%,连续3个月在8%以下,并持续创下年内新低。

  而随着瓶片工厂进入年度检修,年底终端织造负荷将大幅下降,需求端支撑弱化,届时PTA价格重心或下移,可见基建投资和地产投入数据并不如预期中乐观,钢材的需求在未来能否维持强势仍存疑

库存,需求,焦炭

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